概念解释——贴现（2 / 2）

这听上去，确实像是稳赚不赔的买卖。

但这时候，如果你真的了解过“贴现”这个概念，你大概就不会这么轻易地下单了。

依旧用刚才提到的现实利率来参考——以2025年5月20日，中国四大国有银行公布的1年期定期存款利率为例：0.95% / 年

虽然这个利率很低，但它仍然代表了你把钱存进银行风险近乎没有情况下，每年都能拿到的回报。

于是，你接下来就会计算：

“要让10年后的元，等于今天的9900元，我每年的利率相当于是多少？”

我们使用贴现公式：

现值=未来价值/(1+r)^n ；

其中：未来价值 = 元；现值 = 9900元；n = 10年；r = 年贴现率（我们要求的结果）。

最后，解得：r≈0.1%

这个结果表明：如果你现在花9900元买下这张10年后兑付元的债券，你相当于每年只赚了0.1%的利息。

而银行现在就能给你0.95%的无风险利率。

所以，你还会在现在花9900元，去买这张10年后可以兑换为元的债券吗？

如果你是一个想要赚钱的，理性的投资者，那么答案当然是：不买。

因为这张债券看起来最终是赚了100块，但“锁死”了这笔钱整整10年，却只换来连银行利息都不如的收益。

这笔账一贴现，立刻就能看出它背后的“虚胖”。

这就是贴现的威力。

它让所有“未来的承诺”，都被打上了一个现实的折扣。

贴现率这东西不看别人说得多动听，多么天花乱坠，它只看——

多久兑现？

兑现时值多少钱？

年化收益率跟无风险收益率相比如何？

每一点，都是冷冰冰的计算，但也正是这些计算，才构成了这个世界上资产之间的真实价值秩序。

另外，有一点需要特别说明：

贴现率，其实并不一定是银行利率。

在上面的例子中，我为了方便读者理解，选用了大型国有银行一年期的定期存款利率（0.95%）作为贴现率的参考。