第440章 英伟达H20的倾销策略是美国科技博弈的延续。（1 / 2）

6:17，马特贝的作息时间算是逐步恢复，还没沏茶就在书房开启今天的功课。

马特贝第一时间先进书房，还是惦记着英伟达的H20，英伟达的H20有倾销的力量么？它的竞品除了华为、海光和寒武纪还有哪些芯片行业？它对应的供应商生态有哪些？

算力行业和汽车行业类似，属于影响国运的行业。

英伟达的H20有什么特征？H20是英伟达针对美国出口限制特制的“中国特供版”，其AI算力仅为旗舰H100的15%，且锁闭部分功能。

英伟达因4月禁令导致库存积压约81亿美元（581亿人民币），解禁后可快速清理100亿美元（718亿人民币）库存。（参考浪潮信息25年Q1存货458亿；工业富联25年Q1存货1200亿，这两家是英伟达H20的最大买家。）

浪潮信息（H20占存货30%）、工业富联（H20占代工业务20%）。

浪潮信息25年Q1存货458亿人民币（约64亿美元）：主要为未完成组装的服务器部件（H20模组仅占25%-30%），对应H20积压约15亿美元。

工业富联25年Q1存货1200亿人民币（约166亿美元）：涵盖消费电子、云计算设备、车规级模组等，英伟达服务器代工业务占比不足20%（约33亿美元），H20实际积压不足10亿美元。

英伟达H20库存积压主要来自 "禁令-解禁" 政策波动，影响路径如下：

2025年4月美国禁令升级

禁止A800/H20在中国销售 → 英伟达及下游厂商库存滞留。

浪潮/工业富联暂停生产线 → 半成品堆积（如PCB、电源模块等）。

6月解禁后产能快速释放

英伟达向台积电追加5nm芯片订单（2025年Q3产能提升40%）。

工业富联重启产线，浪潮8周内交付首批10万台H20服务器（交付周期缩短50%）。

美国政府明确支持H20倾销，以压制中国本土芯片企业。白宫AI事务主管萨克斯称：“通过倾销中低端芯片，可阻止华为等企业获得市场份额，削弱其全球竞争力”。

英伟达借此维持中国市场收入（中国区占其全球营收13%）。

先看看产业链的情况：

英伟达H20依赖中国供应链完成生产、分销与落地：

代理分销商

神州数码：数据中心产品中国区总代理。

中电港：授权分销商，主导芯片流通。

服务器制造商