第176章 猪价火箭式上涨（2 / 2）

清晨五点的北京新发地市场，猪肉批发商老王盯着电子秤上跳动的数字，眉头拧成了疙瘩。前一晚刚以 28 元 / 斤的价格收来的五花肉，今早报价已经涨到 30 元，可来进货的餐馆老板们却捂着钱包犹豫："王哥，再涨下去，咱这红烧肉都要从菜单上撤了。"

市场角落里，几位大妈围着特价肉摊挑拣带骨的碎肉。"上周还 25 呢，这眨眼就 32 了，" 张阿姨把肉掂了又掂，最终只选了一小块，"给小孙子包点饺子，咱老两口就吃素了。" 旁边的李阿姨掏出手机展示社区团购群："我加了个养猪户的微信，说是直接从猪场买能便宜两块，就是要凑够 20 斤才送。"

这种焦虑在全国蔓延。统计局数据显示，2019 年 6 月 CPI（居民消费价格指数）同比上涨 2.7%，其中猪肉价格贡献了 1.1 个百分点。超市里，"猪肉太贵" 成了最热门的闲聊话题，有人开始用鸡肉、鸭肉替代，导致禽肉价格也跟着上涨；餐馆里，红烧肉、回锅肉纷纷涨价 2-3 元，有的店家干脆推出 "猪肉替代品套餐"。

在河南农村，养猪户赵大叔的心情像坐过山车。去年非洲猪瘟来袭时，他含泪扑杀了自家 100 多头猪，差点倾家荡产。今年猪价暴涨，他却不敢补栏："一头小猪苗从 300 元涨到 1500 元，还怕再染病，这风险咱小户扛不起。" 而隔壁村的养殖合作社却在扩栏，戴着口罩的工人正在给新建的标准化猪舍消毒，负责人说："现在政策给补贴，银行给贷款，就是要抓住这波行情。"

与菜市场的焦虑形成鲜明对比的，是资本市场的狂热。上海证券交易所的大屏上，牧原股份的股价像支火箭，从 2018 年底的 8 元飙升至 2019 年 9 月的 92 元，10 个月涨了 11 倍。深交所里，温氏股份、新希望等养殖股也轮番涨停，连生产猪饲料的禾丰牧业都跟着涨了 3 倍。

券商营业部里，散户们围着电脑讨论 "猪周期"。"我邻居去年买了牧原，现在换了辆新车，" 穿格子衫的年轻人对着 K 线图唾沫横飞，"分析师说猪价能涨到 40 元，这股还能翻倍！" 旁边戴眼镜的老者却摇头："2007 年那波猪周期，我买的新五丰，涨得快跌得更快，最后套了五年。"

机构的研报像雪片般飞来。"猪价上涨周期至少持续到 2021 年"、"牧原股份出栏量有望突破 2000 万头"、"当前估值尚未反映业绩峰值"—— 乐观的预测推动资金疯狂涌入。某公募基金经理在访谈中直言："我们把养猪股当成科技股来投，这轮周期的利润爆发力远超想象。"

但崔琰在磐石资产的晨会室里，正对着养殖股的估值表泼冷水。"牧原股份动态市盈率已经 65 倍，相当于把 2022 年的利润都提前透支了，" 他指着一组数据，"2019 年上半年，机构持仓占比从 15% 升到 45%，散户数量翻了三倍，这时候再追，就是接最后一棒。" 风控总监补充道："我们监测到，有游资开始通过大宗交易减持，这是危险信号。"

国务院常务会议的议题里，"稳定猪肉价格" 成了高频词。2019 年 8 月，中央财政安排 50 亿元资金，用于生猪调出大县奖励；农业农村部推出 "生猪养殖贴息贷款"，单户贷款额度最高 3000 万元；市场监管总局则严查 "囤积居奇"，某知名电商因哄抬猪肉价格被罚款 200 万元。

在河南，"生猪运输绿色通道" 开通，持有《动物检疫合格证明》的运猪车可免费通行高速公路；在四川，政府组织 "猪肉储备投放"，每个月向市场投放 1000 吨冻猪肉，平抑价格；在广东，"楼房养猪" 试点启动，利用立体空间解决养殖用地紧张问题，某企业的 18 层养猪大楼可年出栏 100 万头。

这些政策像给狂热的市场泼了盆冷水。9 月底，猪价环比涨幅从 15% 收窄至 5%，养殖股也出现回调。但基层干部小王却有新烦恼："我们村要建标准化猪场，有几户村民担心污染，死活不让建，这政策落实起来不容易。" 而在证券公司工作的小林发现，老家的亲戚突然都开始讨论 "能繁母猪存栏量"，连村口小卖部的老板都知道 "非洲猪瘟变异毒株"。

崔琰的白板上画着完整的传导链条：

供给侧

疫情→扑杀→产能缺口→复养周期（12-18个月）

环保门槛→散户永久退出→行业集中度跳升

需求侧

替代效应：禽肉消费+17%（但替代弹性仅0.3）

消费降级：某超市数据显示低价位冷鲜肉销量+40%